經過11 月大漲行情，12月燈光護欄走勢出現分化，從宏觀影響因素來看整體利多，逆周期調節繼續加碼，中央政治局會議定調2020經濟工作強調政策托底，目前多家機構預計11月新增信貸較10月明顯回升，且多數專家認為明年貨幣政策逆周期調節將進一步加大。市場有望走出前高后低的行情。短期影響因素來看，主要有以下幾點：根據國家統計局12月10日公布的宏觀數據，2019年11月份，全國居民消費價格同比上漲4.5%，燈光護欄價格該漲幅也是創下自2012年1月份以來新高。其中豬肉價格上漲110.2%，影響CPI上漲約2.64個百分點。盡管目前宏觀調控相對于控制物價結構性上漲更偏重于穩經濟調節，但CPI連續三個月漲幅超過3%，且持續走高勢必會影響貨幣政策的調控空間。據中鋼協數據顯示，2019年11月下旬重點鋼企粗鋼日均產量196.47萬噸，旬環比減少3.14萬噸，下降1.58%。截至2019年11月下旬末，重點鋼鐵企業鋼材庫存量為1181噸，旬環比減少29.4萬噸，下降2.43%。四季度以來，燈光護欄產量呈現回落，與環保限產和去產能有關，最近北方多地出現連片空氣污染，各地加強冬季環保限產，增產空間有所控制，也意味著，燈光護欄短期供應大增的壓力不會凸顯。建材累庫會需要一個過程。